Deze week is een interessant hoofdstuk toegevoegd aan de strijd van links Nederland tegen Private Equity Firms (PE) en Hedge Funds (HF). De FNV is een offensief begonnen om bedrijfstakpensioenfondsen zoals metaalpensioenfonds PMT zover te krijgen HF en PE te boycotten, te beginnen met Centaurus en Paulson die ondermeer een 30% aandeel hebben in Stork.
Het is juist de ironie van de investeringen van pensioenfondsen in PE en HF dat deze situatie zo interessant maakt en dat zal ik kort toelichten:
- FNV medewerkers betalen premies aan bedrijfstakpensioenfondsen;
- Bedrijfstakpensioenfondsen beleggen deze premies ondermeer in HF (in NL €10 mrd ofwel ~2% van totaal beheerd vermogen);
- HF nemen een aanzienlijk belang in de bedrijven van dezelfde medewerkers;
- Op basis van dit belang proberen HF invloed uit te oefenen op de strategie van een bedrijf, hetgeen kan leiden tot de ontslag van dezelfde medewerker die via zijn eigen pensioenfonds heeft geïnvesteerd in de betreffende HF of PE.
Dit laatste punt is tegen het zere been van de vakbond; want in Nederland is er maar één externe partij die invloed mag uitoefenen op de strategie van een bedrijf en dat is natuurlijk de vakbond zelf.
Laten we deze lijn van aanwending van invloedsfeer door de FNV eens doortrekken op basis van de beleggingsportefeuille van het pensioenfonds PMT. Volgens het jaarverslag van 2005 belegt PMT 34.1% in aandelen (en daarnaast 6,8% in HF en PE).
Volgens dezelfde logica van FNV mogen pensioenfondsen zo meteen ook niet meer investeren in de aandelen van de volgende bedrijven:
- Bedrijven die FNV medewerkers ontslaan bij noodzakelijke herstructureringen;
- Bedrijven die grootschalig Outsourcen om competitief te blijven;
- Bedrijven die dwarsliggen bij CAO onderhandelingen.
Dan heb ik het nog niet eens gehad over de beleggingen van pensioenfondsen in financiële waarden zoals banken. Gaat FNV er nu op aan dringen bij pensioenfondsen om niet meer te beleggen in Banken die onvoldoende overbruggingskrediet willen verstrekken?
Er is wellicht een alternatieve oplossing voor de FNV. Veel van de leningen die PE gebruiken voor het financieren van de overnames wordt door banken doorverkocht (securitiseren). Als de vakbonden deze schuldposities overnemen dan hoeven ze alleen nog maar te wachten tot de rente omhoog gaat of de operationele resultaten tegenvallen (zoals bij VNU) en ze kunnen alle invloed uitoefenen die ze willen.
Gr. Shikko
.bmp)
